Disponible en línea a través de la página web del Insituto de Estudios Fiscales. Resumen. Conclusión. Bibliografía. Apéndice.

El objetivo de este artículo es evaluar el impacto de la reforma de pensiones aprobada en 2011. Através de un modelo de proyección contable con agentes heterogéneos y generaciones solapadas seproyectan los ingresos y gastos del sistema de pensiones para las próximas seis décadas. En concre-to, se evalúa el impacto en términos de gasto que tendrá cada una de las modificaciones aprobadasen tasa de sustitución, ampliación del periodo de cálculo y retraso de la edadde jubilación. Adicionalmente, es el primer trabajo hasta la fecha que evalúa el impacto de la reforma bajo cuatro escenarios migratorios alternativos: i) el publicado por el INE en el año 2005 con una hipótesis de en-trada neta de inmigrantes de 270.000 personas, ii) el publicado por el INE en 2010 donde el flujonetomigratorio se reduce a 70.000 personas al año, iii) el más reciente del INE delaño 2012 conflujos migratorios negativos hasta el año 2036, y iv) otro escenario propuesto en este trabajo que incorpora una hipótesis migratoria vinculada a las necesidades de ocupados del mercado laboral. Finalmente, se analizan los cambios en las pensiones medias según sexo, nivel educativo y nacionalidad. Los resultados obtenidos muestran que estas tres modificaciones aprobadas (sin poder tener encuenta el .factor de sostenibilidad. por falta de concreción en la ley) podrían llegar a suponer unahorro de 3 puntos porcentuales del PIB en el año 2051, casi un tercio del incremento esperado delgasto hasta el año 2051. Ante escenarios migratorios más adversos, el ahorro sería cuantitativamente mayor pero en términos relativos supondría un menor porcentaje del incremento de gasto en las próximas décadas.