Resumen. Conclusión. Bibliografía.

La literatura sobre privatizaciones graduales sugiere que los gobiernos pueden enviar señales creíbles a los inversionistas de un compromiso de noexpropiar las ganancias de las empresas privatizadas. La privatización de las empresas estatales de teléfonos alrededor del mundo proporciona una excelente oportunidad para poner a prueba dicha teoría. Usando una muestra de transacciones repetidas se puso a prueba la efectividad de los gobiernos para enviar señales creíbles a los inversionista de un compromisode no expropiación mediante la venta gradual y la transferencia del control de la empresa de manera inmediata. Mediante el uso de regresiones de efectos fijos con datos de panel se obtuvieron estimados consistentes cuando el compromiso de no expropiar es imposible de observar debido a que este es constante en el tiempo. Se aseguró un compromiso de no expropiación constante debido al uso deventas repetidas de la misma empresa efectuadas por la misma administración gubernamental, típicamente dentro de un periodo de dos años. Los resultados ponen en duda la habilidad de los gobiernos para enviar señales creíbles de un compromiso de no expropiación y efectivamente aumentar el valor de las empresas en las privatizaciones. Los resultados son robustos para varias señales probadas.