Disponible en línea a través de la página web del Insituto de Estudios Fiscales. Resumen. Conclusión. Bibliografía.

En este artículo utilizamos un modelo de equilibrio general para una pequeña economía abierta para analizar los efectos de una devaluación fiscal en los países de la eurozona. El modelo ha sido calibrado para la economía española, que es un buen ejemplo de las ventajas potenciales de una devaluación fiscal, dado que su sistema impositivo se caracteriza por una ratio de las contribuciones a la seguridad social sobre la imposición indirecta mayor que otros países de la eurozona. La evidencia empírica para los países europeos indica que esta ratio mantuvo una correlación negativa con el saldo de la balanza por cuenta corriente en los años de expansión previos a la crisis de 2009, un periodo en el quemuchos miembros de la eurozona acumularon grandes desequilibrios externos. Los resultados simulados con nuestro modelo apuntan importantes efectos positivos deuna devaluación fiscal sobre el PIB y el empleo, similares a los que se podríanobtener con una devaluación del tipo de cambio, aunque con efectos distintos enla composición de la demanda agregada. En ambos casos, hay una mejora de las exportaciones netas, pero los efectos sobre la demanda interna y externa son bastante diferentes.