Disponible en formato PDF en el repositorio de la Biblioteca del IEF con el nombre : OL 1796

This article exploits two newspaper archives to track economic policy uncertainty in
Spain in 1905-1945, a period of extreme political polarization. We fi nd that the outbreak
of the civil war in 1936 was anticipated by a striking upward level shift of uncertainty
in both newspapers. We study the dynamics behind this shift and provide evidence of
a strong empirical link between increasing uncertainty and the rise of divisive political
issues at the time: socio-economic confl ict, regional separatism, power of the military,
and role of the church. This holds even when we exploit variation in content at the
newspaper leve

Este artículo utiliza las hemerotecas de dos periódicos para estimar el índice de
incertidumbre sobre las políticas económicas —Economic Policy Uncertainty (EPU)—en
España en 1905-1945, un período de gran polarización política. Encontramos que el
estallido de la Guerra Civil en 1936 fue anticipado por un sorprendente aumento del nivel
de incertidumbre en ambos periódicos. Estudiamos la dinámica presente detrás de este
aumento y aportamos evidencia de una fuerte asociación empírica entre el incremento
de la incertidumbre y la mayor relevancia de los asuntos políticos divisivos en ese
momento: confl icto socioeconómico, separatismo regional, poder militar y papel de la
Iglesia. Estos resultados se mantienen incluso cuando utilizamos variación en contenido
a nivel de periódico