Disponible en formato PDF en el repositorio de la Biblioteca del IEF con el nombre: OL 479.

Resumen.

Bibliografía.

La brecha crédito-PIB, calculada según la metodología de Basilea (brecha de Basilea), es actualmente el indicador de referencia para la activación del colchón de capital anticíclico (CCA), debido a su simplicidad y capacidad predictiva sobre futuras crisis sistémicas. Sin embargo, este indicador presenta ciertas limitaciones que pueden producir decisiones subóptimas en muchos países si se utiliza de manera automática para la activación del CCA. La naturaleza puramente estadística de la metodología de Basilea puede estar detrás de estas limitaciones. En este estudio proponemos como medidas complementarias de desequilibrio de crédito dos modelos semi-estructurales desarrollados para aprovechar relaciones económicas entre las variables. Estos modelos son evaluados utilizando datos de seis países europeos con información desde 1970. En comparación con la brecha de Basilea, los modelos propuestos tienden a proporcionar señales más precisas de la acumulación de riesgo cíclico, y reaccionan de forma más estable ante cambios muy rápidos en el crecimiento del crédito o en otras relaciones económicas. No obstante, los resultados muestran heterogeneidad entre países en la capacidad de estos modelos para anticipar crisis sistémicas. Esto evidencia las diferencias existentes entre países en los ciclos financieros y las variables vinculadas a estos, así como la importancia de considerar enfoques flexibles que se adapten a las especificidades nacionales en la formulación de políticas macroprudenciales.