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Resumen.

Bibliografía.

Este artículo amplía el nuevo modelo de crecimiento mediante la especificación de una regresión con transición suave para datos de panel que mide los efectos de los determinantes del crecimiento, así como el papel de la ratio de deuda como nexo de aquellos. En el modelo consideramos nuevos determinantes del crecimiento (inversión directa extranjera, exportaciones y turismo) y utilizamos la ratio deuda/PIB retardada dos períodos como variable de transición. Los efectos de los factores
en el crecimiento varían entre los países y en el tiempo, dependiendo del valor de la variable de transición. El umbral de la ratio deuda/PIB (73,019%) es un índice de referencia para fijar el techo de la propia ratio en aras a la estabilidad fiscal. Para los países con altos coeficientes de endeudamiento, las políticas para acumular capital humano y promover el turismo son más eficaces para impulsar el crecimiento que estimular la inversión física doméstica y las exportaciones. Para los países con coeficientes de deuda bajos, la conclusión es la opuesta. Por lo tanto, la reducción del coeficiente de deuda no siempre es singularmente favorable a todos factores determinantes del crecimiento.