Disponible en línea a través de la página web del Insituto de Estudios Fiscales. Resumen. Bibliografía. Conclusión.

En su libro El Capital en el Siglo XXI Thomas Piketty combina dos teorías distintas para explicar los patrones estilizados que caracterizan el crecimiento y la distribución en las economías capitalistas. La primera analiza la concentración de la riqueza heredada como consecuencia de la diferencia entre latasa de retorno del capital y la tasa de crecimiento de la renta nacional. La segunda es esencialmente el modelo de crecimiento neoclásico con una tasa de ahorro (neto) constante y una elasticidad de substitución entre el capital y el trabajo superior a la unidad. En el artículo se argumenta que para que ambas teoríasresulten mutuamente consistentes, en un marco de largo plazo en el que la riqueza financiera coincida en valor con el capital no financiero, debe reconocerse la interdependencia entre las tasas de crecimiento y de retorno del capital. Dadoque en El Capital las tasas de crecimiento y de retorno se tratan como variables independientes, en esta nota se demuestra que el enfoque adoptado por Piketty es fundamentalmente inconsistente y conduce a un análisis sobre-determinado del crecimiento y la distribución. También se pone de manifiesto que el enfoque adoptado por Piketty diverge en aspectos fundamentales de las teorías clásica, neoclásica y post-Keynesiana del crecimiento y la distribución; en particular, en el modo como estas tratan las tasas de crecimiento y retorno en condiciones de equilibrio a largo plazo.