000			03544nam a2200289 c 4500
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003			ES-MaIEF
005			20231116182851.0
007			ta
008			190603s2021 sp a||||o||||o001 0 eng d
040			_aES-MaIEF _bspa _cES-MaIEF
100	1		_971163 _aLe Bihan, Hervé
245	1	0	_aInflation tolerance ranges in the new Keynesian model _helectrónico _c Hervé Le Bihan, Magali Marx, Julien Matheron
260			_aMadrid _bBanco de España _c2021
300			_a44 p
490	0		_aBanco de España. Documentos de trabajo ; _v2142
500			_aDisponible en formato PDF en el repositorio de la Biblioteca del IEF con el nombre : OL 1858
520			_aA number of central banks in advanced countries use ranges, or bands, around their inflation target to formulate their monetary policy strategy. The adoption of such ranges has been proposed by some policymakers in the context of the Fed and the ECB reviews of their strategies. Using a standard New Keynesian macroeconomic model, we analyze the consequences of tolerance range policies, characterized by a stronger reaction of the central bank to inflation when inflation lies outside the range, than when it is close to the target, i.e., the central value of the band. We show that (i) a tolerance band should not be a zone of inaction: the lack of reaction within the band endangers macroeconomic stability and leads to the possibility of multiple equilibria; (ii) the trade-off between the reaction needed outside the range versus inside appears unfavorable: a very strong reaction, when infl ation is far from the target, is required to compensate for a moderately lower reaction within tolerance band; (iii) these results, obtained within the framework of a stylized model, are robust to many alterations, in particular allowing for the zero lower bound.
520			_aLos bancos centrales de varios países avanzados utilizan rangos, o bandas, en torno a su objetivo de inflación para formular su estrategia de política monetaria. La adopción de estos rangos ha sido propuesta por algunos responsables de política monetaria en el contexto de las revisiones de la estrategia de la Fed y del BCE. Utilizando un modelo macroeconómico neokeynesiano estándar, analizamos las consecuencias de las políticas de rangos de tolerancia, caracterizadas por una reacción más fuerte del banco central a la inflación cuando esta se encuentra fuera del rango que cuando está cerca del objetivo, es decir, del valor central de la banda. Demostramos que: i) una banda de tolerancia no debería ser una zona de inacción: la falta de reacción dentro de la banda pone en peligro la estabilidad macroeconómica y conduce a la posibilidad de múltiples equilibrios; ii) el trade-off entre la reacción necesaria fuera de la banda y dentro de ella parece desfavorable: cuando la inflación está lejos del objetivo, se requiere una reacción muy fuerte para compensar una reacción moderadamente menor dentro de la banda de tolerancia, y iii) estos resultados, obtenidos en el marco de un modelo estilizado, son robustos a muchas alteraciones, en particular a la imposición de un límite inferior a los tipos de interés.
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700			_971164 _aMarx, Magali
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856			_uhttps://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/DocumentosTrabajo/21/Files/dt2142e.pdf
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