000			02578nam a2200253 c 4500
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003			ES-MaIEF
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007			ta
008			190603s2021 sp a||||o||||o001 0 eng d
040			_aES-MaIEF _bspa _cES-MaIEF
100	1		_966871 _aAbbate, Angela
245	1	0	_aOptimal monetary policy with the risk-taking channel _helectrónico _c Angela Abbate, Dominik Thaler
260			_aMadrid _bBanco de España _c2021
300			_a53 p
490	0		_aBanco de España. Documentos de trabajo ; _v2137
500			_aDisponible en formato PDF en el repositorio de la Biblioteca del IEF con el nombre : OL 1839
520			_aEmpirical research suggests that lower interest rates induce banks to take higher risks. We assess analytically what this risk-taking channel implies for optimal monetary policy in a tractable New Keynesian model. We show that this channel creates a motive for the planner to stabilize the real rate. This objective confl icts with the standard infl ation stabilization objective. Optimal policy thus tolerates more infl ation volatility. An inertial Taylor-type reaction function becomes optimal. We then quantify the signifi cance of the risk-taking channel for monetary policy in an estimated medium-scale extension of the model. Ignoring the channel when designing policy entails non-negligible welfare costs (0.7% lifetime consumption equivalent).
520			_aLa investigación empírica sugiere que los tipos de interés más bajos inducen a los bancos a asumir mayores riesgos. Analizamos lo que este canal de toma de riesgos implica para la política monetaria óptima en un modelo neokeynesiano manejable. Mostramos que este canal crea un motivo para que el planificador estabilice el tipo real. Este objetivo entra en confl icto con el objetivo estándar de estabilización de la infl ación. Por tanto, la política óptima tolera una mayor volatilidad de la infl ación. Una función de reacción inercial de tipo Taylor deviene óptima. También cuantifi camos la importancia del canal de toma de riesgos para la política monetaria en una extensión estimada de mediana escala del modelo. Ignorar el canal a la hora de diseñar la política monetaria conlleva unos costes de bienestar no despreciables (equivalentes al 0,7 % del consumo de por vida).
650		4	_aESPAÑA _941092
650		4	_aPOLITICA MONETARIA _948062
700	1		_966857 _aThaler, Dominik
856			_uhttps://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/DocumentosTrabajo/21/Files/dt2137e.pdf
942			_cRE