000			03927nam a2200301 c 4500
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003			ES-MaIEF
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007			ta
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040			_aES-MaIEF _bspa _cES-MaIEF
100			_970676 _aFernández-Cerezo, Alejandro
245	1	0	_aFirm-level heterogeneity in the impact of the covid-19 pandemic _helectrónico _c Alejandro Fernández-Cerezo, Beatriz González, Mario Izquierdo and Enrique Moral-Benito
260			_aMadrid _bBanco de España _c2021
300			_a48 p
490	0		_aBanco de España. Documentos de trabajo ; _v2120
500			_aDisponible en formato PDF en el repositorio de la Biblioteca del IEF con el nombre : OL 1814
520			_aThis paper explores the heterogeneity across firms within each sector and region in the impact of and response to the COVID-19 shock. It relies on a survey conducted by Banco de España to 4,004 companies in November 2020 matched to very rich balancesheet information on firm characteristics. According to our results, the impact of the COVID-19 shock was larger in the case of small, young and less productive firms located in urban areas within each sector-region pair. Moreover, these firms resorted relatively more to public-guaranteed loans, tax deferrals, and furlough schemes (ERTEs). More indebted companies, which were not hit relatively harder by the shock, also perceived public-guaranteed loans as very useful. Firms consider that uncertainty represents a key hindrance to the recovery, but observable characteristics do not explain the variation in the perception of uncertainty once the impact of the shock is accounted for. Finally, we use the announcement of the Pfizer vaccine on November 9th 2020 as a natural experiment to provide evidence that the vaccine announcement increased significantly firms’ subjective recovery expectations.
520			_aEste artículo explora la heterogeneidad del impacto y la respuesta a la crisis del COVID-19 de las empresas españolas dentro de una misma región y sector. Los datos utilizados se basan en una encuesta realizada por el Banco de España a 4.004 empresas en noviembre de 2020, que cruzamos con información de los estados financieros de las empresas procedente de la Central de Balances del Banco de España. Los resultados muestran que la facturación y el empleo descendieron más en las empresas pequeñas, jóvenes y menos productivas localizadas en áreas urbanas. En el caso del empleo, una mayor ratio de temporalidad se encuentra asociada a mayores descensos de la ocupación. Además, estas empresas perciben los avales ICO, el aplazamiento de impuestos y los ERTE como herramientas útiles para mitigar los efectos de la actual crisis sanitaria. Las empresas más endeudadas también percibieron como muy útiles los avales ICO, pese a no haber sufrido relativamente más por esta perturbación. Las empresas consideran que la incertidumbre es uno de los principales factores que ha condicionado de forma negativa su actividad, pero las características observadas no pueden explicar la variación en la percepción de la incertidumbre una vez que se controla por la caída de las ventas. Finalmente, usamos el anuncio de la efectividad de la vacuna de Pfizer realizado el 9 de noviembre de 2020 como un experimento natural para mostrar que dicha noticia incrementó de forma significativa las expectativas subjetivas de recuperación de las empresas.
650		0	_aCORONAVIRUS _967999
650		4	_aECONOMIA DE LA EMPRESA _942966
650		4	_aVENTAS _948680
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700			_917071 _aGonzález López Valcárcel, Beatriz
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856			_uhttps://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/DocumentosTrabajo/21/Files/dt2120e.pdf
942			_cRE