000			02493nam a2200301 c 4500
003			ES-MaIEF
005			20190114131006.0
007			ta
008			170221t2018 spa||||oo||d||||||||eng|u
040			_aES-MaIEF _bspa _cES-MaIEF
041			_aeng
100	1		_966870 _aBandeira, Guiherme
245		0	_aFiscal transfers in a monetary union with sovereign risk _c Guilherme Bandeira
260			_aMadrid _bBanco de España _c2018
300			_a45 p. _b : gráf. _c ; 30 cm.
490			_aBanco de España. Documentos de trabajo ; 1807
500			_aDisponible en formato PDF en el repositorio de la Biblioteca del IEF con el nombre: OL 503.
500			_aResumen.
504			_aBibliografía.
520			_aEste documento investiga los efectos sobre el bienestar y las propiedades de estabilización económica de un esquema de transferencias fiscales entre miembros de una unión monetaria sujetos a choques de riesgo soberano. El esquema consiste en reglas de transferencia entre países que se activan cuando los diferenciales de riesgo soberano se amplían. Este esquema se incorpora en un modelo con fricciones financieras. En particular, los bancos de cada país tienen bonos del Gobierno en sus carteras y, por eso, están expuestos al riesgo soberano. Cuando este aumenta, el valor patrimonial de los bancos baja, obligándoles a contraer el crédito al sector privado y, al mismo tiempo, a elevar los tipos de interés. Este documento muestra que, cuando la política fiscal en cada país no es distorsionadora, las transferencias fiscales mejoran el bienestar y la estabilidad macroeconómica. Esto se debe a que las transferencias fiscales pueden reducir la exposición de los bancos a la deuda del Gobierno, liberando el suministro de crédito al sector privado. Por el contrario, cuando la política fiscal interna es distorsionadora, las transferencias fiscales causan pérdidas de bienestar, a pesar de estabilizar la economía. Este resultado surge porque las distorsiones causadas por el financiamiento del esquema superan los efectos positivos de las transferencias fiscales al suavizar el ajuste de la economía afectada por el choque.
650		4	_aBANCA _932250
650		4	_aUNION ECONOMICA Y MONETARIA _948643
650		4	_aRIESGO _948302
650		4	_aTRANSFERENCIAS _948591
650		4	_aIMPUESTOS _947460
856			_uhttps://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/DocumentosTrabajo/18/Files/dt1807e.pdf
942			_cRE
999			_c139649 _d139649